As bolsas americanas tiveram na quinta (5) o pior pregão desde abril de 2025. O Nasdaq Composite caiu 5,52%, o Nasdaq 100 recuou 6,3% e perdeu US$ 2,3 trilhões em valor de mercado, o S&P 500 cedeu 4,36% e o Dow Jones, 3,44%. O gatilho foi a vitória ampla dos democratas nas eleições de meio de mandato de terça (3), lida pelo mercado como sinal de regras mais duras para a inteligência artificial e, sobretudo, de obstáculos ao licenciamento de novos data centers.123
O setor de chips concentrou o estrago. O índice de semicondutores da Filadélfia despencou 12,3%, pior dia desde março de 2020. A Nvidia caiu 9,2% e perdeu cerca de US$ 450 bilhões; AMD e Micron recuaram 17%; a Qualcomm cedeu 9,5% depois de projetar um trimestre fraco. Alphabet, Amazon, Microsoft e Meta caíram entre 2% e 4%, menos que o mercado.12
A ligação com a urna é concreta. Democratas levaram os governos do Texas, maior mercado de data centers do país, de Ohio e da Geórgia, e centenas de eleitos prometeram frear obras que disputam eletricidade e água com as comunidades. O UBS estima que pausas na construção ameaçam parte relevante da capacidade prevista nos EUA. Uma nuance: das 41 medidas locais contra data centers em dez estados, só uma passou, em Harwood, Dakota do Norte. O risco precificado é político e regulatório, não veto popular direto.125
A onda chegou à Ásia nesta sexta (6). O Kospi, da Coreia do Sul, chegou a cair 8,8%, acionou o circuit breaker e fechou em baixa de 6,02%, com SK Hynix perdendo mais de 10%. O Nikkei recuou 5,96% e acumula mais de 20% de queda desde o pico, o que configura bear market; o SoftBank caiu 11%. Taiwan cedeu 4,51%. Na Europa, o DAX perdia 2,14% e o Stoxx 600, 1,71% no início da tarde.134
No Brasil o impacto foi menor. O Ibovespa fechou quinta em queda de 0,82%, aos 166.191 pontos, e o dólar subiu 0,68%, a R$ 5,4886; o ADR da Petrobras caiu 4,13% em Nova York. Nesta sexta a bolsa virou para alta e marcou máxima de 1,55%, aos 168.764 pontos, às 12h26, puxada pela Vale. O dólar oscilou entre R$ 5,523 e R$ 5,485 e passou a cair perto do meio-dia.34
Em Nova York, compradores de oportunidade apareceram. Às 10h02 locais o Nasdaq 100 subia 2,1% e o índice de chips, 5,5%, com o Dow em queda de 0,3%. O payroll de outubro trouxe 165 mil vagas, mais que o dobro do previsto, e desemprego de 4,1%, elevando para cerca de 70% a aposta em alta de juros pelo Fed em dezembro. A recuperação é parcial: o Nasdaq Composite segue mais de 10% abaixo do recorde de outubro. Ed Yardeni, da Yardeni Research, vê uma bolha perdendo ar depressa, não estourando.146